易贝乐和瑞思哪个好~（易贝乐和瑞思哪个好比较）

本报记者 李雯珊

见习记者 解世豪

科瑞思科技股份有限公司（下称“科瑞思”）于3月28日成功在创业板上市。发行价格为63.78元/股，对应公司经审计的2021年扣非前后孰低的归母净利润摊薄后静态市盈率为22.61倍。

截至3月28日收盘，科瑞思股价报收87元/股，与前一交易日相比上涨了36.41%。

该行业市占率排名第一

据资料显示，科瑞思公司依赖自主生产的全自动绕线设备来为磁性元器件生产商提供自动绕线服务。该公司长期保持着较高的毛利率，目前已在创业板上市并募集资金，旨在扩大全自动绕线机的种类，并且在纵向上研发磁性元器件后段自动化生产设备，以实现全流程自动化生产。

绕线加工对于磁性元器件产品来说是必不可少的环节，而且绕线加工市场规模巨大，主要包括人工绕线市场和全自动绕线市场的参与者。

据报道，据悉，科瑞思公司的全自动网络变压器双环绕线机T1/T2机是该公司的主要核心设备，约占80%的比例。T1/T2机的突破性创新成功解决了小型磁环线圈人工绕线效率低下、产能不稳定以及绕线成本高的问题。

科瑞思专注于提供绕线服务，并销售或租赁全自动绕线设备。此外，公司还根据客户的定制需求，开发和销售汽车贴片电感装配生产线、汽车变压器装配生产线和汽车马达装配生产线等全自动电子元器件装配线。

科瑞思在网络变压器自动绕线领域凭借领先地位、较高的行业知名度和优异的产品服务，已经成为该领域市场份额最大的企业。

据招股书透露，科瑞思表示网络变压器自动化绕线设备市场主要由该公司和中山展晖两家企业主导。数据显示，2021年科瑞思在该领域的市占率为18.11%至24.14%，而中山展晖市占率为9.75%至13%。因此，整体而言，2021年科瑞思和中山展晖在自动化绕线设备市场（包括对外销售设备）中的市场占有率约为35.2%至46.93%。

根据科瑞思市场部的调研了解，2021年除了少数几家厂商外，其他厂商的市场份额合计不超过2%。根据这一判断，可以推断2021年人工绕线的市场份额约为51.07%至62.8%。

毛利率超50%

根据招股书披露的信息，科瑞思的主要收入来源是绕线服务，约占收入的八成。2019年至2021年，公司销售的小型磁环线圈绕线服务均价分别为4.03万元/KK、3.96万元/KK和4.13万元/KK。而2022年上半年，公司小型磁环线圈绕线服务的销售均价下调至4.05万元/KK。

科瑞思在2019年至2021年的业绩表现令人印象深刻，营业收入分别为2.48亿元、2.49亿元和3.77亿元，净利润则分别为7531.87万元、7434.95万元和1.46亿元，呈现出稳健增长的态势。

2022年，受全球宏观经济下行影响，网络变压器行业的下游终端需求有所下滑，导致公司的绕线业务需求和整体经营业绩短期内受到一定影响。公司2022年的营业收入为3.01亿元，同比下降18.56%，净利润为1.16亿元，同比下降21.02%。

据预测，科瑞思公司预计2023年一季度的主营业务收入约为7700万元至8500万元，同比下降约为19.07%至10.67%；预计净利润约为2900万元至3300万元，同比下降约28.73%至18.9%。

预计2022年第四季度的业绩将有所增长，主营业务预计环比增长13.33%至25.11%。未来随着网络通信基础设施投入增加以及居民消费意愿和水平逐渐提高，下游终端市场需求也将逐渐回暖。因此，公司对网络变压器绕线服务类客户的收入将逐步回升，并随着行业的增长而增长。这些积极因素对业绩增长提供了乐观的前景。

科瑞思在2019年至2021年期间的综合毛利率分别为49.44%、52.43%和57.58%，而2022年上半年达到了56.51%，呈现持续上升的态势，并且保持在一个相对较高的水平。

据深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》的反馈，科技公司科瑞思的毛利率较高，暗示其核心业务具有相当程度的专业化，属于专精型企业。随着劳动力成本上升，人力绕线将逐渐被自动绕线所替代。近年来，电子设备生产的自动化水平日益提高，对自动绕线的需求也在增加，因此，公司专注于绕线技术领域的专业市场开发，已经形成了一定的市场优势，未来有望前景看好。

募资扩产升级稳固主业

科瑞思表示，未来公司的战略发展将集中在扩大基于全自动网络变压器双环绕线机和全自动蝴蝶式绕法电感绕线机的自有产能的基础上。同时，公司将通过持续研发，横向丰富全自动绕线机种类，增加绕线产品品类。此外，将纵向开展研发磁性元器件后段自动化生产设备，致力于实现成品的全流程自动化生产，以提升公司的综合竞争力。

科瑞思公司近期计划成功上市，募资规模为3.84亿元。其中，2.27亿元将投入于高端全自动精密磁性元器件绕线设备技术升级及扩充项目，7903.8万元用于创新研发中心项目，7778.8万元用于补充运营资金。

据报导，“高端全自动精密磁性元器件绕线设备技术升级及扩充项目”旨在提高科瑞思公司的全自动绕线设备保有量，以提升小型磁环线圈的生产能力，以满足客户不断增长的订单需求。此举旨在扩大公司的营业收入和经营规模，从而增加规模效应，进一步提升整体盈利能力。

“创新研发中心项目”专注于新一代通信技术领域，致力于研究小型磁环线圈全自动绕线设备、共模贴片电感全自动生产设备和一体成型功率电感生产设备三个方向的创新。

据科瑞思相关负责人告诉《证券日报》，在绕线领域，公司一方面正在积极进行多品类全自动绕线设备的研发，以寻找新的收入和利润增长点。例如，公司在2020年研制出了蝴蝶式绕法全自动电感绕线机，成为了一个典型案例。另一方面，公司也在不断探索高端电感成品市场，并且致力于开发高端电感产品和自动化生产设备，以进军高端电感生产和品牌商市场。

（编辑 上官梦露）